有着“国产英伟达”之称的摩尔线程，12月5日正式登陆科创板，瞬间点燃A股市场热情。
摩尔线程开盘即冲高至688元/股，较114.28元的发行价暴涨502%，截至收盘市值已达2823亿元。
摩尔线程收盘价
对普通投资者而言，中一签（500 股）若在开盘最高价卖出，瞬间浮盈约26.79万元，相当于一套二线城市房产首付。
而站在背后的投资机构，更是这场资本盛宴的最大赢家。
01
有股东赚了超百亿
在摩尔线程的外部股东中，收益最高的当数深圳明皓。
2020年6月，前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中创立摩尔线程，仅三个月后深圳明皓即参与首轮融资，以4.2亿元投前估值、每股35.28元的价格投入8000万元。
企查查显示，这家由沛县新明瑞企业管理合伙企业（有限合伙）、盐城市城南新区大数据产业创投基金（有限合伙）、无锡市科闻资产管理企业（有限合伙）、扬州聚兴鑫股权投资合伙企业（有限合伙）四家公司持股的企业，目前只投资了摩尔线程。
随着公司成功上市，深圳明皓持有1992.27万股，持股比例为4.2386%，位列第四大股东，对应市值达119.66亿元。
值得一提的是，此前它已通过两轮股权转让提前收回部分收益：2021年10月以70亿元估值向腾讯创业投资转让股权，入账2000万元；2025年初又以230亿元估值向嘉兴卓锐善达、深圳善达宏新两家合伙企业转让股权，再获1.57亿元。
紧随其后的是红杉资本，累计投入2.38亿元，最终持股1915.4万股，占比4.0752%，为第六大股东，账面价值达115.04亿元。
以此粗略计算，盈利超过110亿元。
国盛资本作为上海国资背景的投资方，在第五次增资中领投6.35亿元，公司投前估值为100亿元，同期还以5000万元受让沛县乾曜所持部分股权。
通过双重布局，国盛资本合计持股1958.9万股，成为第五大股东，对应账面价值为117.65亿元。
沛县乾曜作为最早的外部投资者之一，同样浮盈丰厚。
凭借早期牵线促成深圳明皓投资摩尔线程的关键作用，其以1000万元估值、每股1元的“地板价”仅投入190.48万元。
目前沛县乾曜仍持有摩尔线程3.6165%的股份，为第七大股东，对应股权价值已达102.05亿元，回报率超过5000倍。
这还未计入2021年两笔股权转让的收益。
3月转让部分股权给员工持股平台，10月又以每股253.6元的价格转让给国盛资本，虽未披露具体金额，但收益已相当可观。
此外，与红杉同期入股的闻名泉丰目前持股2.4585%，位列第八大股东，对应市值69.50亿元，也获得了丰厚回报。
除了投资机构，摩尔线程上市后的最大受益人是创始人张建中。招股书显示，上市前他直接及间接持有公司12.73%的股份，合计5092万股，身家已超过300亿元。
02
这些机构也赚麻了
在摩尔线程首日股价强势表现的背后，一批成功参与打新的机构成为了潜在的赢家。
数据显示，在此次发行中，共有94家公募基金和113家私募基金通过网下配售获得了股份。两类机构合计获配2324.23万股，对应的获配金额达到26.56亿元。
在私募方面，有13家机构的获配金额超过了100万元。
其中，Deepseek母公司幻方量化以6.13万股的获配数量位列第一，紧随其后的是获配6万股的衍复投资，九坤投资则获配3.97万股。
按获配金额计算，三者分别为700.59万元、686.17万元和453.65万元。若以当日收盘价估算，其账面浮盈分别高达2980.47万元、2916.83万元和1929.35万元。
机构投资者对此轮打新展现出了极高的参与热情。
总计有267家机构参与了网下申购，申购家数创下了年内科创板新股的最高纪录。
最终，机构投资者合计获配3920万股，网下超额认购倍数高达1796倍。
公募基金是此次打新的主力。
其中，易方达基金旗下有多达389只产品参与申购，最终获配384.18万股，获配金额约4.39亿元，在所有机构中位居榜首。以收盘价计算，其浮盈约18.66亿元。
南方基金旗下404只产品合计获配351.32万股，获配金额约4.01亿元，浮盈约17.8亿元。
此外，工银瑞信基金旗下也有345只产品成功获配，数量为304.24万股，金额约3.48亿元，对应浮盈约14.78亿元。
五年狂飙，近 9 倍营收增长，数千倍投资回报，这场资本盛宴足够疯狂，也足够耀眼。
但狂欢过后，真正的考验才刚刚开始，近60亿的累计亏损、尚未盈利的商业化路径，与资本赋予的千亿估值之间，仍横亘着一道需要用技术突破和市场验证来填补的鸿沟。
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